关税风暴下，3G资本拟94亿美元私有化美国鞋履巨头斯凯奇，溢价30%

全球第三大鞋履巨头斯凯奇（SKECHERS）将被私有化收购。

5月6日，澎湃新闻记者获悉，斯凯奇于5月5日宣布已同意被全球投资公司3G资本收购，预计于今年第三季度完成交易，交易金额约94亿美元。

有外媒指出，这是鞋业迄今为止最大的一笔收购。

斯凯奇总部位于美国，是全球第三大鞋履公司，3G资本则是全球投资公司，也是汉堡王母公司RBI的主要股东，在消费领域颇有并购经验。根据最终合并协议，3G资本将以每股63美元的现金价格收购斯凯奇所有流通股，较斯凯奇近15个交易日成交量加权平均股价溢价30%。

交易完成后，斯凯奇将从纽交所退市，转为一家私有控股企业，并继续由原管理团队领导、继续推进现有战略举措。举措包括设计创新产品、拓展国际市场、扩大DTC业务、推动美国本土批发业务增长、以及对全球分销网络、基础设施及科技进行战略性投资。

近日，斯凯奇发布了2025年第一季度财报，销售额达24.1亿美元，同比增长7.1%，创下新的季度营销纪录，但增速低于市场预期。归母净利润为2.024亿美元，同比下滑2%，营业利润同比下滑超11%。由于平均售价较低，毛利率为52%，同比下降0.5个百分点。截至2025年一季度末，斯凯奇总门店数量为5318家。

今年第一季度斯凯奇美国销售额同比增长6.9%，国际销售额同比增长7.2%，占公司业务的65%。分区域来看，欧洲、中东和非洲地区销售额增长了14%，美洲增长了8%。亚太地区销售额下降了3%，但如果不包括中国，销售额则增长了12%。

值得注意的是，今年一季度斯凯奇中国销售下滑近16%，去年一季度增速为13.3%。据记者梳理，2022年至2024年中国市场销售同比增速分别为-14.8%、15.6%以及-0.9%。

斯凯奇方面表示，与3G资本的战略合作标志着斯凯奇全球增长战略迈出关键一步。中国作为斯凯奇最大的海外市场，是斯凯奇可持续增长目标达成的中坚力量。

对于一季度中国市场销售额下滑，斯凯奇全球首席运营官David Weinberg在财报中指出，“尽管在亚太地区销售额略有下降，但部分市场仍保持着良好增势，我们坚信斯凯奇在中国市场拥有巨大的增长潜力，并将持续在产品研发、营销推广和基础设施建设等方面增加投资，巩固和深化中国市场布局。”联泰集团副主席、斯凯奇中国合伙人、斯凯奇中国、韩国及东南亚CEO陈伟利表示，未来斯凯奇将继续推进现有战略计划，深化中国市场布局。

据悉，2007年，陈伟利正式将美国运动品牌斯凯奇引入中国市场，推动斯凯奇与联泰成立合资公司，共同发展斯凯奇品牌在中国的业务。随后，陈伟利还将斯凯奇与联泰合作的业务版图从中国扩大至亚太其他市场，包括新加坡、马来西亚、泰国、韩国等地，并逐步完善开拓零售业务单元。

陈伟利在2024年年报中表示，“斯凯奇持续加码中国布局，投资超30亿的斯凯奇中国物流中心二期首批结构已正式封顶，‘中国制造’已超过斯凯奇在中国销售产品的90%。相信中国将成为斯凯奇2026年百亿美元销售目标达成的中坚力量。”

值得注意的是，一季报还指出，由于全球贸易政策导致的宏观经济不确定性，公司目前不提供财务指导，并撤回2025年2月6日收益报告中提供的2025年年度指导。今年2月，斯凯奇在年报中曾预计，2025年全年销售额将在97亿至98亿美元，预计今年的总资本支出将在6至7亿美元之间，其中包括投资于扩大在美国和中国的配送中心以实现未来增长。

当前，不少国际品牌正遭受美国关税政策的影响。今年5月初，美国鞋类分销商和零售商协会致信白宫，请求豁免美国总统特朗普所谓的“对等关税”，称这些关税对鞋类行业构成了“生存威胁”。

据央视新闻报道，这封信由76个鞋类品牌签署，其中包括耐克、阿迪达斯、斯凯奇和安德玛。信中表示，许多生产平价鞋类的公司无法承受如此高的关税，也无法转嫁这些成本。如果不立即解除对等关税，这些公司将不得不倒闭。该协会表示，许多订单已被搁置，美国消费者的鞋类库存可能很快就会不足。

根据外媒援引美国银行4月9日的报告显示，中国产量占斯凯奇美国销售额的近四成。有媒体报道，在一季报电话会上，斯凯奇高管在回应美国关税影响时表示，已在讨论与供应商分担成本和优化采购作为潜在解决方案。

阿迪达斯也在近日发布的一季报中回应美国关税的影响，称由于美国对多个国家和地区增加关税，且最终的关税处于不断变化的情况，这也将对阿迪达斯今年的业绩带来不确定性。阿迪达斯全球CEO古尔登在财报中表示，美国对所有其他原产国的关税普遍上调，由于阿迪目前几乎无法在美国生产任何产品，这些更高的关税最终将导致阿迪达斯所有销往美国市场的产品成本上升。目前还无法量化这些成本，也无法断定这会对消费者需求产生何种影响。