京东美团激战，淘宝+饿了么闪电式入局
外卖市场硝烟重启。
京东的高调入局，重金补贴，一方面吸引到大波用户的短时涌入，另一方面，也让二级市场的投资人不得不对这条「鲶鱼」提高重视。
原本美团与饿了么 " 双雄 " 对峙的稳定格局被彻底打破，逐渐演变为红黄蓝 " 三国杀 " 态势。
从 4 月 18 日 " 不打口水仗，只送口味虾 "，到如今宣布的 " 超百亿补贴 "。在这场后外卖时代的大战中，饿了么在五一假期的前一天加码下场，还同时带来了出手阔绰集团内的 " 大哥 "。
但这同时也意味着，站在盈利前夜的饿了么，脚步或许不得不再缓缓。
2024 年，饿了么曾制定三年盈利的规划。根据我们的了解，饿了么在 2024 年曾出现单月盈利的情况。整体而言，饿了么想如期实现盈利目标本来并不难。
京东的入局，多少有些打乱了饿了么原本的节奏，但这对阿里在整个本地生活领域的布局，也是个难得的机会。
雷峰网获悉，阿里淘宝天猫旗下的即时零售业务 " 小时达 " 正式升级为 " 淘宝闪购 "，在淘宝 app 首页 Tab 以 " 闪购 " 一级流量入口，并将联合饿了么共同加大补贴力度。
草蛇灰线、埋伏千里，阿里电商生态中的即时零售的布局才是未来更广阔的前景，饿了么则将在其中发挥至关重要的作用。
01 站在盈利门口的饿了么
如果没有第三者的强势加入，饿了么已经站在盈利的门口。
阿里 2025 财年 Q3 财报（对应自然年 2024 年 Q4）显示，受饿了么和高德订单增长所驱动，本地生活集团季度同比收入增长 12% 至 169.88 亿元。受益于运营效率提升和业务规模扩大带来的单位经济效益提升，本地生活集团亏损从去年同期的 20.68 亿元继续收窄至 5.96 亿元。
这是俞永福卸任阿里本地生活 CEO，将指挥棒交给 80 后们后，阿里本地生活交出的第三份答卷：收入连续三季度双位数增长，且亏损大幅收窄。
同时，在财报会上，阿里管理层明确表示高德已实现盈利。除却高德的微利，阿里本地生活的核心业务基本只剩下饿了么。换句话说，饿了么在 2024 年四季度亏损应该在 6 亿 -7 亿元间。
多位行业人士表示，考虑到饿了么较大的业务规模，这个亏损额其实不算大。现在，饿了么想要扭亏为盈，也并不难。
2023 年，饿了么 UE（单体经济模型）打正，但其 UE 模型未包括中台等成本。尽管如此，近两年以来，饿了么整体亏损不断收窄却是事实。
一位接近阿里本地生活人士告诉我们，饿了么在 2024 年曾出现过单月含其它成本的 UE 打正。也就是说，饿了么已经出现过单月盈利。关于阿里本地生活的更多信息可以添加微信 Congc_a 交流。
多年来，本地生活对阿里来说一直是一个，既不能失去，又稍显鸡肋的业务，盈利和增长前景都饱受质疑。为此，阿里在 2021 年调来救火大师俞永福，负责高德、饿了么、飞猪等组成的本地生活板块。
俞永福在任期间，主要做了两件事，一是调整战略，二是重塑组织。前者明晰方向，后者提升执行效率。自此，阿里本地生活逐渐走向正轨：口碑并入高德，二者合力，担当到目的地业务的任务，饿了么则在其中承担到家的生态位业务。
财报显示，俞永福任职的三年，阿里本地生活年营收从 446.16 亿元增至 598.02 亿元，亏损由 220.92 亿元缩至 98.12 亿元，亏损率也从超 50% 降至 16%。
2023 财年一季度，饿了么首次实现 UE 转正。二级市场投资人高继业告诉雷峰网，只有 UE 为正的时候，才能表明它一个好生意。而今年，饿了么要做的事情，就是按照这两年经营提效的范式继续来扩大规模。这样，整个利润才可以覆盖整个中台、总部以及职能部门的支出，实现真正意义上的盈利。
02 一场声东击西式的闪现
有市场分析认为，京东外卖的高调入局，或许将拖累饿了么的盈利步伐，后者在市场份额和盈亏平衡前，需要做出更多抉择。京东外卖的高举高打，或许会使得美团、饿了么不得不跟进补贴，展开新一轮的攻防战。
但此次阿里系的出招方式仍出乎外界预料。
在京东、美团对峙之间，安静了近一月的饿了么今早突然宣布将加码 " 饿补超百亿 "，在五一假期开始前引爆正面战场。
另一边，" 淘宝闪购 " 正式登场，与饿了么同时全面开火，从两路包抄，加入即时零售的行业争夺战。
雷峰网获悉，淘宝天猫旗下即时零售业务 " 小时达 " 正式升级为 " 淘宝闪购 "，并在淘宝 app 首 Tab 以 " 闪购 " 一级流量入口展示。升级后的淘宝闪购，联合饿了么共同加大补贴。
在此过程中，饿了么供给面向淘宝闪购全部开放，同时结合淘宝天猫在品牌电商商家的优势，淘宝闪购将与品牌商家城市仓、线下门店合作，打通天猫官方旗舰店和小时达的货盘及价格。
对阿里而言，面对今年的外卖大战，它并没有只派出饿了么出战，而是选择同时在淘宝里加大规模补贴。这种 " 团战 " 的策略对阿里显然意味着更高的投入效益。
" 一笔投入，两路都得到‘输血’，同步向对手进行包围夹击。" 有行业人士做出这样的分析。
实际上，仔细观察近期外卖口水战之外的动向，不难看到此前的饿了么也并非完全隐身。近期大量用户发现，饿了么虽然没有正面宣传，但持续在加大补贴力度。
平台不仅面向 88VIP 用户定向派发红包券，普通用户随手领取的红包，膨胀额度也在持续提升。
外卖是个苦生意，不代表它不是个好生意，否则也不会有如此多玩家前仆后继。在这背后，更多的是流量这门生意。高频低利带动低频高利，才是各家大厂赚钱的终极目标。
行业冷暖变化，身处业务一线的人最先有感知。
美团众包骑手王雷告诉雷峰网，当时听周围人说京东搞外卖，就想着去凑个热闹。交了最低的 100 块押金，也没买啥装备，直接注册接单。刚开始那会，京东一单能多挣一两块，不过单量太少了。而且他不是专送骑手，只能靠自己抢单，新平台还一堆时间限制，操作麻烦。有时候定位差几百米，动不动就扣钱。但从 20 号左右开始，京东外卖单量开始大爆发，相反饿了么单量有所下滑。此番百亿补贴后，外卖单量也必然将出现新的倾斜趋势。
03 争夺即时电商话语权
外卖大战背后，即时零售才是靶心。
4 月初，前阿里本地生活员工郭子睿曾向雷峰网表示，京东外卖声势很大，但不会做很久，因为京东的流量和外卖的利润率不足以支持它长久的做下去。
在郭子睿看来，京东做外卖更多地还是为了培育自己的同城配送网络，为即时零售这场仗做准备。美团和京东交战，长远看是利好饿了么，这场战争会加速同城零售的心智和网络形成。
一位淘宝闪购项目员工武安祺认为，淘宝闪购这个时间点下场，能够省下大笔营销费，转而大规模补贴消费者。
目前京东对商家的免佣将在 5 月 1 日结束，且已逐步开始降低对消费者侧的补贴，此时淘宝闪购入局的时间节点别有一番深意。
但如今看来，京东还会继续做多久，没有人能给出答案。不过，一个相对共识的观点是，外卖的表象之下，即时零售才是行业争夺的更广阔市场。
事实上，翻看京东和美团的历年财报，二者过往利润率都不高。但在近两年开始出现明显提升。
有媒体梳理了二者自 2019 年以来的财报，2023 年 -2024 年，京东和美团利润率都在不断创新高。前者分别是 2.1-3.2% 和 3.6%-4.1%；后者更是达到 5.0%-8.4% 和 10.6%-13%。该媒体分析后认为，二者利润率提高的关键原因之一都在于即时零售的崛起。
一位接近美团人士告诉雷峰网，三年前，美团闪购才开始露出苗头，决定自建仓时，有美团高层就预言，京东和美团迟早会有一战。京东现在才开始布局外卖，与美团争夺市场话语权，已经算晚了。换句话说，即时零售的出现正在削弱京东零售的核心基本盘，但京东的即时零售发展又不及高频次的外卖平台们，最终不得不躬身入局。
" 外卖大战 " 的背后，是远近场电商的交集越来越大。当两者边界逐渐模糊，意味着传统电商玩家的地盘将不再稳固，挥刀相向也在所难免。
饿了么加码即时零售的决心也逐渐显现。2024 年三月底，俞永福从一线业务卸任，新一届面对未来三年，制定了 "1+2" 的长期战略，"1" 代表饿了么要做健康增长、更懂消费者的到家餐饮平台。"2" 代表饿了么将专注两个新赛道，分别是即时零售和即时物流网络。
在稳固外卖业务增长的基础上，即时零售将再度成为饿了么新的机会。
当前，即时零售业务在饿了么整体业务中的占比为 10%-20%，其中包括淘宝小时达为其带来的部分生态业务。
流量入口方面，饿了么业务主要依托四大渠道：首要渠道是饿了么 APP；其次是支付宝、微信、淘宝、抖音等多端的小程序。
去年 7 月，淘宝升级 " 小时达 " 为 App 一级入口，并与饿了么展开深度合作，覆盖超市便利、药店、蔬菜水果、酒水饮料、鲜花绿植等品类。
如今，淘宝闪购再度加码，有哪些考量？
武安祺对此表示，这与淘宝多年布局探索即时零售，已经沉淀足够能力有关，淘宝已经推动一大批品类以及品牌投入到即时零售，同时饿了么的社会化仓配、即时履约、超算平台、地图等能力已经走向成熟。这一直也是阿里做业务的风格，抢占最佳时机，集中优势兵力协同全力压上。
据雷峰网了解，此次升级为淘宝闪购后，内部目标是要加速覆盖至 200 个核心连锁品牌。
除了品牌商家支撑的供给，运力也是做好即时零售业务的重要要素。在运力方面，淘宝闪购由饿了么重点保障履约。
一位行业人士表示，美团单纯外卖也能盈利，主要是规模效应，到店业务则进一步扩大了美团的利润率。
相较而言，饿了么只有到家业务，只能通过规模摊薄成本。短期讲，饿了么盈利很简单，那就是把营销补贴降下来。长期看，饿了么希望做一些其它的增长，比如即时零售、以及第三方物流，现在每年仍有相对客观幅度的增长。
本地生活是一场 " 不激烈但很残酷 " 的持久战。在这场持久战中，新选手京东能坚持多久，给市场带来多大变数，是近一段时间来，市场关注的焦点。但阿里的这次闪电式出击，在未来或将为行业格局带来更大变数。
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